Alta da taxa básica de juros será inevitável, diz economista

O economista Vinicius Alves, 34 anos, macroestrategista-chefe da corretora Tullett Prebon Brasil, avalia que será inevitável ao Copom (Comitê de Política Monetária) do BC (Banco Central) aumentar a Selic em 17 e 18 de setembro ou nas reuniões seguintes.

Ele espera alta de 0,25 p.p. (ponto percentual) em setembro de 10,5% ao ano para 10,75%. O presidente do BC, Roberto Campos Neto, disse na 6ª feira (30.ago.2024) que, se houver ajuste na Selic, “será gradual”.

Assista (3min59s):

Assista à íntegra da entrevista (21min59s):

A seguir, leia trechos da entrevista:

• Selic – “Se não tiver alta na próxima reunião, o BC vai se colocar numa posição difícil, principalmente em relação ao real, que poderá se depreciar ainda mais. Aí sim, a gente ficará com mais certeza [de alta] nas próximas reuniões”;
• PIB – “A atividade neste ano está bastante robusta. Há algumas surpresas positivas, principalmente no 1º trimestre, com o pagamento dos precatórios que o governo quitou. Isso se transforma em demanda agregada também. A expectativa do mercado está em 2,6% [no ano]. A gente está com 2,8%. Sobre o PIB do 2º trimestre [na 3ª feira 3.set], é de crescimento de 1,1% em relação ao trimestre anterior”;
• Intervenção no câmbio – “A saída de dólares [por causa da venda de ações] estava mapeada em US$ 1 bilhão. Essa seria então a razão de o BC fazer o leilão de dólares, para dar fluxo de saída. Mas o timing é complicado, porque acabou de ser feita a indicação do novo presidente do BC [Gabriel Galípolo]. E foi ele que, como atual diretor de política monetária, tomou a decisão de intervir no câmbio. Isso causa um pouco de especulação de que o BC está intervindo para segurar o patamar de moeda, para não ter que atuar muito via juros. E o BC sempre fala que ele não defende nível de câmbio, que o mercado é livre. Acho que talvez seja uma infeliz coincidência. Faltou um pouco de transparência na comunicação”;
• Galípolo – “A escolha em si era bastante esperada. Acho que o mercado ainda premia um pouco [aumenta a expectativa de impacto negativo] o Galípolo pelo fato de ele ter sido ter participado do governo, pelo receio de ter sido capturado politicamente. Pressão política, todos vão sofrer. Até o Campos Neto. Eu estou falando a visão comum do mercado. Logo após o anúncio, a inflação implícita subiu [pela cotação de títulos públicos]. Há receio de que [Galípolo] vai aceitar trabalhar com uma inflação maior do que a meta. Ele está tentando conquistar credibilidade. Vai ficar mais claro quando ele tomar as decisões sendo presidente do BC”;
• Juros nos EUA – “A gente espera que o Fed comece a cortar juros já na próxima reunião [em setembro]. Com certeza vai ajudar a política monetária aqui, pelo fato, pelo canal câmbio. Com mais liquidez do mundo, haverá menos necessidade de juros [no Brasil e outros mercados emergentes]”;
• Política fiscal – “Foi muito expansionista nos últimos 18 meses. A gente saiu de um superavit antes das presidenciais para um deficit no ano passado. Faltou um pouco de trabalho do BC, por isso a gente está vendo expectativas desancoradas. Se terá um resultado primário de 0,6% do PIB neste ano, a gente infere que o fiscal vai retirar bastante coisa do PIB neste resto de ano, passará a ajudar e não atrapalhar a política monetária”.