Documento da autarquia para manter a Selic não indica ações futuras, o que pode impactar o controle econômico do país
Pela segunda reunião consecutiva, o Banco Central do Brasil decidiu manter a taxa Selic em 10,50%. Apesar das pressões por uma redução nos juros, a instituição avaliou que o cenário econômico ainda exige cautela e usou sua independência para sustentar suas convicções.
Os indicadores de atividade econômica e do mercado de trabalho mostram um dinamismo maior do que o esperado, criando uma demanda aquecida que alimenta a inflação. Além disso, a desinflação medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) está desacelerando, enquanto as projeções de inflação para os próximos anos continuam acima da meta.
Há riscos de alta para a inflação, em razão da desancoragem das expectativas, da resiliência na inflação de serviços e das políticas econômicas com potencial inflacionário, como o aumento dos gastos públicos. Nesse contexto, o Banco Central não descarta a possibilidade de novos aumentos na Selic.
No entanto, ameaçar elevar a taxa de juros não é recomendado, pois pode impactar os preços relativos dos ativos. Se o BC fosse uma instituição dependente, a ameaça poderia ser justificável, mas esse não é o caso. Com isso, esse comunicado assimétrico, sem um direcionamento preciso das próximas ações e só com conjecturas, pode ser prejudicial.
É crucial manter uma política fiscal crível para ancorar as expectativas de inflação e reduzir os prêmios de risco, diminuindo assim a necessidade de juros altos por um período prolongado. Provavelmente, serão necessários novos bloqueios e contingenciamentos orçamentários para assegurar o cumprimento do planejamento público e a preservação da credibilidade do governo.
Como o governo já garantiu que fará os bloqueios necessários, as pressões fiscais, por enquanto, estão amenizadas. Por isso, no momento, as pressões cambiais são mais relevantes, podendo influenciar os juros domésticos para cima ou para baixo.
O cenário externo também permanece desafiador, com incertezas sobre os impactos da flexibilização da política monetária nos EUA e as dinâmicas de atividade e inflação em vários países. O Fed, o banco central dos EUA, decidiu manter suas taxas de juros na faixa de 5,25% a 5,50%, mas já sinalizou a possibilidade de reduzi-las a partir de setembro.
O Banco Central do Brasil ressaltou a necessidade de manter uma política monetária contracionista para consolidar a desinflação e ancorar as expectativas. A independência do BC é essencial para que as decisões sejam baseadas em critérios técnicos, livres de pressões políticas, garantindo assim a estabilidade da economia brasileira.
